Por qué importa

El primer semestre de 2026 acumuló compras netas de divisas por parte de particulares por u$s16.854 millones, un 25,8% más que en el mismo período de 2025. La demanda de dólares se ha convertido en el principal factor de presión sobre las reservas del Banco Central, que en julio compró u$s2.162 millones pero cerró por debajo de los u$s48.000 millones.

El estado de las cosas

  • Compra neta de billetes (junio): u$s2.015 millones.
  • Compra neta de billetes y divisas sin fines específicos: u$s2.445 millones.
  • Personas compradoras: 1,5 millones adquirieron u$s2.443 millones brutos.
  • Personas vendedoras: 715.000 vendieron u$s428 millones brutos.
  • Primer semestre total: u$s16.854 millones en compras netas de personas humanas.

Entre líneas

El Banco Central estimó el destino de los u$s2.000 millones netos operados en junio. La distribución revela un cambio incipiente en la conducta de los ahorristas:

  • 40% (u$s800 millones) quedó depositado en bancos locales.
  • 35% (u$s700 millones) se usó para cancelar consumos con tarjetas de crédito en el exterior.
  • 25% (u$s500 millones) incrementó activos externos de los residentes, es decir, dólares "bajo el colchón" o fuera del sistema financiero.

Aunque la mayor parte del ahorro permanece en el sistema bancario, la porción que se saca del circuito formal (el 25%) comenzó a crecer. Ese flujo fuera del sistema reduce la capacidad del BCRA de intervenir en el mercado y limita el efecto de la estabilidad cambiaria para desalentar la dolarización.

Qué sigue

La proximidad de las elecciones suele incrementar la demanda de dólares como resguardo. Los analistas observan si este ritmo de compras se mantendrá o se acelerará en el segundo semestre. El Gobierno necesita contener la sangría de reservas sin recurrir a medidas que tensionen el mercado cambiario, mientras negocia con el FMI y busca financiamiento externo.