Por qué importa

La persistencia inflacionaria complica las decisiones del BCE, que busca reducir las tasas de interés sin reavivar los precios. El componente energético, afectado por los ataques en el estrecho de Ormuz, sigue siendo el principal motor del alza.

Los números que importan

  • Inflación total: 2,9% interanual (0,1 puntos más que en junio).
  • Energía: +10% anual (frente al 8,5% de junio).
  • Inflación subyacente (excluye energía y alimentos frescos): 2,5% (2,4% en junio).
  • Servicios: +3,3%; bienes industriales no energéticos: +0,9%; alimentos frescos: +2,5%.

Países con mayor inflación en julio:

  • Lituania: 5,6%
  • Bulgaria: 4,1%
  • Chipre: 4,0%
  • España: 3,8%
  • Croacia: 3,6%

Países con menor inflación:

  • Estonia: 2,0%
  • Malta: 2,1%
  • Francia: 2,4%
  • Letonia, Austria y Finlandia: entre 2,5% y 2,6%

Entre líneas

El incremento de una sola décima se explica porque el fuerte repunte mensual de la energía fue compensado por una caída en los precios de bienes industriales no energéticos. La inflación subyacente apenas varió (2,5% frente a 2,4%), lo que sugiere que, por ahora, el alza energética no se traslada a otros sectores ni a los salarios. El analista Iain Simmons, de Oxford Economics, señaló que esto reduce la presión sobre el BCE para actuar de inmediato.

Qué sigue

Los mercados y el BCE observarán la evolución del conflicto en Oriente Próximo y su impacto en los precios del petróleo y el gas. Si la tensión se mantiene, la energía podría seguir elevando la inflación en los próximos meses, retrasando posibles recortes de tipos.