El panorama general

La escalada actual es la fase más intensa de un conflicto que estalló en febrero. El alto el fuego de 60 días firmado el 17 de junio se rompió la semana pasada, luego de que Trump lo declarara "acabado" el 8 de julio y Estados Unidos lanzara cuatro rondas de bombardeos contra Irán en siete días. Teherán respondió atacando bases estadounidenses en cinco países del Golfo y cerrando unilateralmente el estrecho el sábado 11 de julio. Trump contraatacó con más bombardeos y ahora impone un bloqueo formal.

Los números que importan

  • Brent: subió 4,67% hasta US$87,16 por barril, su nivel más alto en un mes.
  • WTI: avanzó 2,97% hasta US$80,46 por barril.
  • El Brent acumula un alza de 23% desde los mínimos de principios de julio.
  • Los mercados de valores cayeron: el S&P 500 perdió 0,8% y los futuros europeos bajaron 1%.
  • El Bitcoin retrocedió 0,6% en el índice CD20.

Entre líneas

La subida del petróleo no es solo por el conflicto armado. Antes de esta escalada, el mercado ya operaba con oferta ajustada: la OPEP+ extendió sus recortes voluntarios de producción para el segundo semestre, y la demanda estacional de combustibles en el hemisferio norte mantiene las refinerías a alta capacidad. El riesgo de una interrupción física del suministro en Ormuz se suma a una base ya tensa, lo que amplifica el impacto en los precios.

Los mercados de predicción estiman ahora un 36% de probabilidad de que la Reserva Federal suba las tasas de interés este mismo mes. Un petróleo más caro aumenta los riesgos inflacionarios, presiona al alza los rendimientos de los bonos del Tesoro y reduce el atractivo de activos sensibles a las tasas, como el Bitcoin y el oro.

El efecto dominó

La crisis energética ya golpea a las bolsas globales. El lunes, el índice Nikkei de Tokio perdió 1%, el Kospi de Corea del Sur cayó 3,2% y el Shanghai Composite bajó 0,8%. Las acciones de tecnología y semiconductores lideraron las pérdidas, en parte por el temor a que la inflación y las tasas más altas frenen la demanda futura.

El crudo Brent llegó a superar los US$120 por barril durante el pico del conflicto en febrero, y aunque los precios actuales están lejos de ese nivel, los analistas advierten que si el estrecho sigue cerrado o el bloqueo se profundiza, podrían volver a acercarse a los tres dígitos.

Qué sigue

El dato de inflación de junio en Estados Unidos se publica hoy. Se espera que la inflación general baje de 4,2% a 3,8%, pero si el reporte resulta más alto de lo previsto, las apuestas por una subida de tasas en julio se consolidarán. Trump, mientras tanto, mantiene abierta la puerta a negociar con Irán, aunque sus ataques y el bloqueo indican lo contrario. La dirección del conflicto en Ormuz definirá si el petróleo sigue su camino hacia los US$90 o si la presión diplomática logra descomprimir el mercado.