Por qué importa

Las tasas definen el costo del crédito para hogares y empresas. Con la inflación aún elevada y el mercado laboral estable, la Fed busca equilibrar el control de precios sin frenar la economía. Cada mes de inflación por encima de la meta agrava la crisis de accesibilidad que ya afecta la compra de autos y equipos industriales.

El estado de las cosas

La tasa de referencia se mantiene en 3,6% desde diciembre. Según CME FedWatch, la probabilidad de una suba el miércoles ronda el 35%, un aumento frente a semanas anteriores. Los datos de inflación de junio (IPC general 3,5%, núcleo 2,6%) dieron cierto margen, pero el petróleo volvió a dispararse tras un ataque iraní reportado por EE.UU.

Factores que presionan los precios al alza:

  • Escalada del conflicto en Medio Oriente y su efecto en el crudo.
  • Aranceles estadounidenses sobre bienes extranjeros.
  • Inversión masiva en centros de datos para inteligencia artificial, que encarece chips, equipos y electricidad.

Entre líneas

El consenso espera una pausa, pero algunos actores apuestan a una sorpresa. Citadel, uno de los mayores fondos de cobertura, pronostica una suba de 25 puntos básicos. Argumenta que un movimiento ahora —y no en septiembre— rompería con la política de guía anticipada y reafirmaría la independencia de la Fed. El mercado de futuros muestra una "cola de riesgo elevada", pero la mayoría se posiciona para el escenario base de mantener tasas.

Lo que dicen

Kevin Warsh declaró ante el Congreso que el Comité no tolera la inflación persistente y está resuelto a restaurar la estabilidad de precios. La presidenta de la Fed de Dallas, Lorie Logan, pidió tasas "modestamente más altas". En contraste, economistas de BNP Paribas señalan que la paciencia de los funcionarios "está agotada" y ven un riesgo significativo de suba en septiembre.

Lo que viene después

Si la Fed opta por mantener las tasas, la atención se centrará en el comunicado y la conferencia de prensa de Warsh en busca de señales sobre septiembre. Si, en cambio, sorprende con un alza, los rendimientos de los bonos subirían y activos de riesgo como el bitcoin podrían verse presionados. La incertidumbre en Medio Oriente y la evolución del petróleo seguirán marcando el ritmo de las próximas decisiones.