El panorama general

Argentina sigue siendo el principal deudor del organismo, con obligaciones por unos US$58.000 millones. A partir de ahora, los pagos de capital y los intereses superarán a los desembolsos que el país recibe, lo que presiona las reservas.

El calendario de vencimientos muestra una carga creciente:

  • 2027: US$7.709 millones
  • 2028: US$9.631 millones
  • 2029: US$10.951 millones
  • 2030: US$11.842 millones (pico)
  • 2031: US$11.466 millones
  • Recién después de 2036 las obligaciones bajan de US$1.000 millones anuales.

Entre líneas

El pago se financió con fondos que el Tesoro había acumulado en depósitos en dólares en el BCRA. Esa acumulación provino de dos operaciones: la colocación de un bono en dólares y una compra de Bopreal que el BCRA le hizo al Tesoro a cambio de dólares. El Tesoro usó esos dólares para recomprar letras intransferibles al BCRA, no para pagar al FMI directamente, pero el efecto final fue la salida de divisas.

Los números que importan

  • Reservas brutas previas al pago: US$50.059 millones (miércoles 5 de agosto)
  • Reservas brutas posteriores: US$48.835 millones
  • Compra neta del BCRA en el mercado: US$41 millones ese día (absorbió el 6% del volumen operado)
  • Acumulado de compras en 2026: US$13.422 millones
  • Caída por valuación del oro: aproximadamente US$25 millones (factor menor)

A qué prestar atención

Si bien el BCRA mantiene un ritmo de compras en el mercado oficial, el pago al FMI muestra que la acumulación de reservas netas sigue condicionada por los vencimientos de deuda externa. La visita de Kristalina Georgieva a Buenos Aires a fines de julio, donde respaldó el rumbo económico, no modificó el calendario de pagos.