El panorama general
El conflicto en Medio Oriente disparó el precio del petróleo un 60% a nivel global desde inicios de marzo. En Chile, los combustibles subieron casi un 30% hasta mayo, según el BC. El gobierno justificó el traspaso argumentando que mantener el MEPCO costaba entre US$160 y US$200 millones semanales al fisco, en un contexto de ajuste fiscal.
Los números que importan
- Un aumento de 10% en el petróleo internacional genera un alza de 5% en la gasolina local a un año, equivalente a 0,2 puntos porcentuales del IPC.
- El impacto indirecto (sobre costos de producción de otros bienes) va de 0,1 a 0,3 puntos porcentuales por cada 10% de incremento del crudo.
- La inflación total subió de 2,4% en febrero a 3,9% en mayo, impulsada principalmente por el efecto directo de los combustibles.
Entre líneas
El BC sugiere que la mayor parte del traspaso directo ya ocurrió: mientras el petróleo subió 60%, los combustibles en Chile lo hicieron en 30%. Esto indica que el Mecanismo de Estabilización (hoy eliminado) logró absorber parte del shock antes de ser retirado. El impacto indirecto, en tanto, se mantiene "acorde a lo anticipado" y no ha descontrolado la inflación de otros bienes.
Qué sigue
El BC advierte que la magnitud del shock, la incertidumbre sobre la evolución del conflicto y una posible economía más dinámica de lo previsto podrían generar riesgos al alza. Si el petróleo vuelve a escalar, el traspaso podría intensificarse. El escenario central del IPoM asume que el efecto sobre el IPC se mantendrá dentro de promedios históricos, con una brecha de actividad levemente negativa.
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