Por qué importa
La sanción ocurre tres años después del estallido del caso Factop, una de las mayores crisis financieras recientes en Chile. La resolución deja en evidencia fallas en la supervisión de los fondos de inversión y establece un precedente sobre las responsabilidades de las administradoras al seleccionar y monitorear sus inversiones.
Las infracciones detectadas
La CMF identificó tres incumplimientos específicos:
- Falta de evaluación adecuada: La administradora no analizó correctamente a Factop antes de invertir, incumpliendo el artículo 17 de la Ley Única de Fondos.
- Omisión de información: No informó a todos los aportantes ni al público sobre el deterioro del valor cuota del fondo, infringiendo el artículo 18.
- Supervisión deficiente: No realizó una evaluación periódica del deterioro del FIP Facturas Nacionales, fondo que tenía como único aportante al FI LarrainVial Facturas.
El estado de las cosas
Entre octubre de 2021 y agosto de 2022, el fondo invirtió en Factop a través del vehículo FIP Facturas Nacionales, que llegó a tener $4.277 millones en facturas de la compañía. Para agosto de 2022, el 100% de esas facturas estaban en mora, acumulando $533 millones impagos.
Pese a que la administradora redujo su exposición en mayo de 2022, recién en agosto de 2023 determinó deteriorar la deuda no sujeta a garantías inmobiliarias. Ese ajuste solo se informó a 11 de los 22 aportantes del fondo.
Lo que dicen
La CMF concluyó que LarrainVial trasladó el riesgo de Factop al fondo sin la debida diligencia, y que los incumplimientos quedaron acreditados en las obligaciones de supervisión, evaluación e información que la ley exige a toda administradora de fondos.