Por qué importa
El peso chileno se debilita frente a un dólar que no muestra señales de freno. Si la tendencia se mantiene, el tipo de cambio podría anotar su racha alcista más larga desde octubre de 2024, cuando subió durante nueve días seguidos. Esto encarece las importaciones y presiona la inflación local, mientras el Banco Central chileno observa con atención los indicadores de precios.
El panorama general
Tres factores empujan al dólar al alza:
- La Fed más dura: el presidente Kevin Warsh y varios de sus colegas respaldan una nueva subida de tasas este año para llevar la inflación de vuelta al 2%. Los mercados descuentan ese movimiento.
- Cobre a la baja: el metal rojo cayó 1,84% en Comex, a US$6 por libra, presionado por el dólar fuerte y dudas sobre la demanda global. Sectores tradicionales en China siguen débiles.
- Divergencia con Europa: el euro se debilita porque el Banco Central Europeo enfrenta menor presión para subir tasas, debido a una economía más lenta y precios de energía más bajos. Esto favorece al dólar frente a todas las monedas.
Entre líneas
La racha actual combina elementos nuevos y viejos. Lo nuevo es el alivio geopolítico (tras el conflicto Estados Unidos–Irán) que también empuja al dólar hacia arriba. Lo viejo es la dependencia de Chile del precio del cobre y del ciclo de tasas global.
Analistas señalan que, si la Fed no concreta las subidas previstas, el dólar podría moderarse. Pero por ahora el mercado apuesta a que sí lo hará.
Lo que dice el mercado
- Ignacio Mieres (XTB): la dinámica responde a aversión al riesgo por las ventas en el sector tecnológico, que debilitan a las monedas emergentes.
- Diego Montalbetti (Capitaria): la Fed más restrictiva y las expectativas de nuevas alzas impulsan la demanda por dólares y presionan al peso chileno.
- Felipe Sepúlveda (Admirals): la debilidad del cobre en China es parcialmente compensada por la demanda de energías renovables y electrónica.
Qué sigue
El mercado estará atento a la publicación del Índice de Precios al Productor (IPP) de mayo en Chile. Una lectura alta podría ajustar las expectativas de inflación y la política monetaria del Banco Central. Además, la advertencia de Fitch sobre los desafíos fiscales del país suma presión sobre los activos locales.
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