Las AFP chilenas registran pérdidas de US$7.700 millones en derivados
Las siete AFP chilenas acumularon pérdidas de valoración por US$7.700 millones en derivados ligados a las tasas de interés estadounidenses, según cifras de septiembre de 2026.
Hace aproximadamente un año, esas posiciones registraban ganancias por US$1.400 millones, de acuerdo con datos de la Superintendencia de Pensiones citados por Bloomberg.
Durante los últimos dos años, las administradoras aumentaron su exposición a swaps de tasas, esperando beneficiarse de nuevas bajas en los tipos de interés de Estados Unidos.
¿Qué cambió en el mercado?
Los swaps involucrados recibían pagos a tasa fija y pagaban una tasa variable; el alza de los rendimientos de los bonos del Tesoro perjudicó su valoración.
Las presiones inflacionarias internacionales vinculadas a la guerra en Irán formaron parte del contexto financiero señalado en los reportes.
Las AFP gestionan cerca de US$229.000 millones en activos; el monto reportado corresponde a pérdidas de valoración y no implica que toda la suma ya se haya materializado.
¿Qué deben hacer las administradoras?
Una nueva regulación chilena entra en vigor el 4 de noviembre y establece límites al riesgo de los derivados, por lo que las AFP deben reducir parte de sus posiciones.
Para cerrar contratos con valores negativos, las administradoras deben realizar pagos a bancos que actúan como contrapartes, incluidos Bank of America y Citigroup.
Entre enero y septiembre de 2026, el Fondo E acumuló una rentabilidad de -10,4%; en septiembre, los fondos C y D cayeron 3,1% y 4,2%, respectivamente.
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